В чём причины инфляции?
Политики стран с высоким уровнем дохода, похоже, усвоили некоторые уроки борьбы с инфляцией. Во-первых, независимо от того, что происходит с совокупным предложением и совокупным спросом в краткосрочной перспективе, страны могут использовать денежно-кредитную политику для предотвращения укоренения инфляции в экономике в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Во-вторых, в долгосрочной перспективе нет никакой выгоды в том, чтобы позволить инфляции укорениться. Более того, если инфляция станет длительной и устойчивой, это приведет к нежелательным рискам и компромиссам. Когда инфляция высока, предприятиям и частным лицам приходится тратить время и силы на защиту от инфляции, а не на поиск лучших способов обслуживания клиентов. Одним словом, в странах с высоким уровнем доходов, как представляется, существует как политический консенсус в отношении удержания инфляции на низком уровне, так и экономические инструменты для этого. Несмотря на это, периоды усиления инфляции могут привести к стагнации экономического роста и серьезным политическим последствиям для лидеров. В 2022 году уровень инфляции в США достиг 9,1% – неожиданного пика, которого страна не видела с 1981 года. Как это часто бывает, политическая ответственность была возложена на президента Джо Байдена, который договорился с Конгрессом о принятии масштабного экономико-климатического законопроекта под названием “Закон о снижении инфляции”.
В ряде стран мира со средним и низким уровнем дохода инфляция – далеко не решенная проблема. В начале 2000-х годов в Турции инфляция превышала 50% в год в течение нескольких лет и продолжает оставаться высокой до сих пор. В Беларуси в 2000-2001 гг. инфляция составляла около 100% в год. В 2008-2010 гг. в Венесуэле и Мьянме инфляция составляла от 20% до 30% в год. В Индонезии, Иране, Нигерии, Российской Федерации и Украине инфляция в течение большей части периода с 2000 по 2010 год была двузначной. В Зимбабве наблюдалась гиперинфляция: темпы инфляции составляли от более чем 100% в год в середине 2000-х годов до нескольких миллионов процентов в 2008 году.
В этих странах проблема очень высокой инфляции обычно возникает из-за огромного бюджетного дефицита, который правительство финансирует за счет печатания национальной валюты. Это тот случай, когда “слишком много денег в погоне за слишком малым количеством товаров”. В случае с Венесуэлой, начиная с 2016 г., правительство покрывало растущий дефицит бюджета за счет печатания все более крупных денежных купюр, и к 2018 г. инфляция достигла 1 000 000%. Кризис продолжается и сегодня, при высоких темпах инфляции и высоком уровне безработицы (более 40%). В качестве решения проблемы гиперинфляции обсуждается вопрос о долларизации, или переходе от венесуэльских боливаров к долларам США в качестве основной валюты. Даже в 2019 году более 50% транзакций в Венесуэле, по имеющимся данным, осуществлялись с использованием долларов США, а в 2021 году банки выпустили дебетовые карты, номинированные в долларах США.
В ряде стран удается поддерживать устойчивые темпы экономического роста в течение длительного времени при уровне инфляции, который по современным американским меркам кажется высоким – от 10% до 30% в год. В таких странах правительства индексируют большинство контрактов, уровень заработной платы и процентные ставки с учетом инфляции. Индексация зарплатных контрактов и процентных ставок означает, что они будут повышаться при росте инфляции для сохранения покупательной способности. Если заработная плата не повышается по мере роста цен, это приводит к снижению реальной ставки заработной платы и уровня жизни. Аналогичным образом, если процентные ставки не индексируются, то кредиторы будут получать деньги в обесценившейся валюте и терять покупательную способность ссужаемых ими денежных средств. Очевидно, что для конвергентной экономики (экономики страны, демонстрирующей способность догнать технологических лидеров) вполне возможно, а иногда и необходимо, жить в условиях такой степени неопределенности в отношении инфляции, которая была бы политически неприемлема в странах с высоким уровнем доходов.
Перевод главы из учебника Принципы экономики от OpenStax (Университет Райса, Хьюстон, США)
